8月18日，百度发布2026年第二季度财报。

财报显示，百度二季度总营收313亿元。其中，百度一般性业务收入252亿元，AI业务收入占比达到50%，已经连续两个季度超过一半。

这意味着，AI对于百度来说，正在从一个重点投入方向，变成越来越重要的收入来源。

过去几个季度，市场一直在观察百度的AI转型走到哪一步。现在，AI业务连续两个季度占据百度一般性业务收入一半以上，市场关注的重点也开始变化。

百度能不能做好AI，已经不再是唯一的问题。更值得关注的是，这些AI能力能不能持续复制到更多产品、客户和应用场景中。

AI收入持续增长，百度AI逐渐成为赚钱的主力

二季度，百度AI云基础设施收入达到73亿元，同比增长50%。

其中，GPU云收入同比增长283%，增速较上一季度的184%进一步提升。至此，百度GPU云已经连续四个季度实现三位数增长。

GPU云的快速增长，反映出AI训练和推理需求仍在扩大。对于百度来说，这也意味着AI基础设施正在从单个项目交付，逐渐走向规模化服务。

百度智能云在金融、游戏、具身智能等行业的市场份额位居第一。AI云正在从互联网行业向更多产业场景延伸，这也给百度的AI商业化提供了更大的客户基础。

AI应用端也在继续扩张。

二季度，百度AI应用收入达到25亿元，同比增长3%。8月，百度完成AI办公产品线新一轮整合，形成了百度搭子、库库AI、秒哒等产品组成的AI办公矩阵。

其中，百度搭子的增长速度非常突出。数据显示，7月百度搭子MAU环比增长1063.79%，位列AI办公智能体增速榜第一。

库库AI办公MAU已经超过2500万，位居AI办公赛道行业第一。秒哒则以33.4%的市场份额位居AI原生无代码应用生成平台行业第一。

这些产品已经有了比较明确的用户规模和市场位置。

企业端同样出现了新的进展。

百度自我演化智能体伐谋发布以来，已经有3000家企业申请试用。一镜数字人服务超过10万客户，覆盖30余个行业。

这意味着百度的AI应用正在从个人办公延伸到企业生产力和内容生产流程。对于百度来说，AI商业化开始出现更多可以复制的产品形态。

从AI云到萝卜快跑，百度正在复制更多AI场景

百度的AI商业化并不只集中在云和办公产品。

二季度，百度AI原生营销服务收入达到26亿元。6月，百度APP月活跃用户数达到6.4亿。7月，百度一镜发布数字人视频播客解决方案，并在数字人微表情技术上实现突破。

还有一个更受关注的业务，是萝卜快跑。

今年以来，萝卜快跑的海外扩张明显提速。在迪拜，萝卜快跑已经开启全无人商业化运营，乘客除了可以使用萝卜快跑App，还可以通过Uber App叫车。

在香港，萝卜快跑获得当地首批全无人测试牌照，并在机场岛启动测试。在伦敦，萝卜快跑联合Uber、Lyft推进开放道路测试。

萝卜快跑还与哈萨克斯坦企业Turlov Private Holding Ltd.签署战略合作协议，双方将探索在当地开展无人驾驶出行服务。6月，萝卜快跑与PostBus合作，在瑞士开展公开道路测试。

截至目前，萝卜快跑已经覆盖全球28个城市，累计自动驾驶里程超过3.5亿公里。其中，全无人驾驶里程超过2.4亿公里。

萝卜快跑的变化，实际上也说明了百度AI商业化的一种路径。

不同市场的法规、道路环境和驾驶习惯都不一样。萝卜快跑需要面对的，也不只是自动驾驶技术本身，还有车辆、运营和合规等问题。

一套技术能够进入不同市场，意味着百度正在复制的不只是产品。背后还有一套技术、运营和合规能力。

在AI基础设施更底层的位置，昆仑芯也在继续推进商业化。

目前，昆仑芯已经交付多个万卡集群，进入腾讯等头部科技企业，并持续扩大对国内主流模型的适配。外部客户、规模化集群和软件生态，也成为自研芯片商业化的重要验证。

从AI云到AI应用，再到昆仑芯和萝卜快跑，百度正在把AI能力放进不同的商业场景。

过去可能是一个产品验证一项能力。现在，这些能力开始在不同业务中重复出现。

AI业务有了更多数据，百度迎来新的估值机会

过去一段时间，市场经常讨论百度是否被低估。

一个重要原因是，传统搜索和广告业务已经相对成熟，而AI云、AI应用、昆仑芯和萝卜快跑等业务的潜在价值，很难完全通过传统互联网公司的估值方式体现。

所以，部分市场分析已经开始使用SOTP等方式，对百度不同业务进行拆分估值。

但过往的讨论更多是投资研报里的一份分析，本季度财报后，百度或将迎来真正的重估。这次财报提供了更多可以用于估值的数据。

AI业务收入连续两个季度占百度一般性业务收入一半以上。AI云收入达到73亿元，GPU云保持高速增长。AI办公产品已经拥有明确的用户规模和市场份额，萝卜快跑也在持续扩大海外市场。

这些数据让百度的AI业务从未来价值变得更加具体。

与此同时，百度的资本市场环境也在发生变化。

7月，百度发布公告，拟在香港联合交易所主板进行自愿转换上市，港交所已经确认相关申请。百度将于8月26日召开股东特别大会，就相关事项寻求股东批准。

财报披露，主板转换预计将于今年内生效。

如果后续纳入港股通，更多内地资金将获得直接参与百度定价的机会。过去市场对于百度AI资产价值的讨论，也可能迎来新的估值入口。

当然，AI收入占比提升，并不意味着百度的AI转型已经完成。

AI云还需要继续保持增长，AI应用也需要进一步证明商业模式。萝卜快跑则需要在更多市场完成从测试到商业运营的转换。

但是从这份财报来看，百度已经拿出了越来越多的实际数据。

AI业务有收入，AI产品有用户，AI云有客户，自动驾驶开始进入海外市场，昆仑芯也在获得真实的商业订单。

百度创始人、董事长兼CEO李彦宏在财报中表示，AI业务的持续增长，进一步印证了百度正在从一家以互联网为核心的公司，转型为一家以AI为先的公司。

至少从二季度开始，百度的AI转型已经进入了一个更具体的阶段。

市场过去讨论的是百度能不能成为一家AI公司。接下来，更值得关注的是，当AI已经成为百度一般性业务收入的一半，百度能把这套AI生意复制到多大的规模。