1、其实早就想写写蔚来了，不过因为几个月前李斌一句“全网都在教他怎么当CEO”，我就一直没写，咱何德何能教李斌啊。更何况，我作为一个曾在大企业干过十多年的人，一直深知外边人看到的问题往往和企业真正的问题是两回事。

2、蔚小理这电动三傻中，其实我个人最偏好的就是蔚来。首先，因为蔚来的品牌名称没用创始人的名字，不自恋的人总归更讨人喜欢一些；其次，蔚来的车外观设计是真的不错。但是，当我决定换新能源车的时候，我没选择蔚来而是买了理想。原因有三，亏的吓人怕倒闭、贵的吓人不值当、纯电续航很焦虑。

3、蔚来成立至今巨亏千亿，最主要的原因就是蔚来融资能力最强了，可以说融资能力就是蔚来饿核心竞争力。如果不是融资能力强，蔚来哪儿敢吧自己亏成这样啊？看看理想就知道了，融资不易，花钱一直精打细算。看李斌最新采访，居然说2025年是蔚来以精细化财务管控为核心，我不由得想成立十年的公司了，怎么现在才开始干这事儿啊？早干嘛去了呢？

4、说起蔚来的亏损，最冠冕堂皇的说法就是自建充电站、换电站以及自研芯片等巨额投入导致的亏损。这方面暂且不讨论战略得失的问题，按李斌自己的说法，充换电站十年累计投入180亿元、自研芯片投入100亿元，这两块加起来还不到300亿呢，还有700多亿亏哪里去了呢？其他的成本费用项目，以理想为例也都大体差不多吧，我看了下理想上市后19-22年累计亏损也就60多亿然后开始盈利。那为什么理想可以花更少的钱卖了更多的车获得了更多的利润呢？无需讨论，这就是公司治理水平的差别。

5、蔚来最令我费解的是一个成立十年的企业给自己弄了三个品牌，这就好比你本来只是做一个奥迪车非要把自己按着大众集团模式做。我可以试着理解一下李斌为什么这么做作，最早蔚来定位高端，销售遇阻，又不想稀释母品牌的高端属性，所以后续又搞了乐道和萤火虫。但是问题是蔚来的品牌并不足够强势，根本不足以对两个低端品牌产生什么明显的作用力。从品牌管理和营销的角度，蔚来基本就等于从零又做了两个品牌。这样的销售费用怎么可能不高？一个只有十年的汽车品牌，能够聚焦做好一个品牌都是非常难的事情，更何况同时做三个。从销售角度看，事实上就是一个也没做好。尤其是从高端到低端，销量越来越低，只能说截止目前乐道和萤火虫品牌的运作是失败的。

6、以奥迪A系为例，从8到1，覆盖中高低端。用A8的高端辐射全系，传递给车主的信息是你可以用很少的钱买A1或者A3一样可以享受到奥迪品牌给你带来的体验。宝马、奔驰也是如此。理想其实是一个很好的学习者，可笑的是还有舆论嘲笑它是套娃。但一致性的体验才是品牌管理的最佳模式。而蔚来搞了三个品牌等于在给车主传递一个信息——你没钱就别买蔚来去买乐道或者萤火虫吧，这谁能爽啊？我买别的品牌不行吗？真不知道这是李斌自己的主意还是下边的人把他给忽悠了，反正蔚来内部大概率是没有人懂品牌管理的。

7、蔚来的车外观设计在国内肯定是佼佼者，车的品质排前列也是没疑问的，但是销量却上不去，一个很重要的原因就是定价太贵。可即便如此，销量也不应该如此之低，其中一个更重要的原因就是定位不清。理想“明示”家庭用车、小米“暗示”女人用车，蔚来则是不知道这车给谁开的，只知道是高端、旗舰。蔚来那么多款车，想覆盖所有可能的用车场景，但无疑增加了车主的选择成本。蔚来的车型太多了，这不是一个十年车企应该做的事儿，太不聚焦。搞了那么多款车还三个品牌，但蔚来没有回答车主的一个问题是我为什么要买蔚来？

8、蔚来定价那么贵，但毛利率却低到只有理想一半左右。粗略估算一下，这么低的毛利率绝不仅仅是因为充电站个换电站这些拉低的，估摸着影响5个点毛利率差不多，可见蔚来这供应链管理估计也是让李斌一言难尽的。同时，销售费用又远超同行还没有与之相匹配的销量支撑，这市场运营管理估计还是得让李斌一言难尽的。这个话题没法展开说了，相信李斌今年一定会狠抓这两块的，要不怎么叫精细化财务管控呢。

9、蔚来最大的问题就是不聚焦，什么都要做，资源和精力都分散了。一个十年的车企其实是一个新公司，适合专心做好一件事；蔚来可能真把自己当成百年车企了，造了很多车很多品牌、又造车又建站又搞芯片，李斌自己得是超人才能把每件事都做好啊，太难了。李斌说蔚来四季度能盈利，他敢这么说估计问题不大。节流方面。只要充换电站扩建少了、芯片也研发出来了、财务也精细管控了，足可以省出惊人的钱来；开源方面，就得看销售了。

10、萤火虫可以直接废掉了，蔚来的定价决定了一时半会儿也就那样了，今年的销售大概率就是押注在刚刚发布的乐道L90上了。定位家庭，清楚；价格27.99万元和19.39万元的电池租赁版，杀器，乐道L90不大卖真是天理难容了。但是，L90一定能卖好吗？鉴于过往蔚来的销售能力，还是打个问号。比如看看乐道小程序的体验，差强人意，总觉得差那么点儿意思，把“家庭”两个字写上去有那么难吗？估摸着李斌是希望靠19.39万的车走量，量上去了，还能摊薄换电站的运营亏损，一举两得。

11、乐道L90必须得卖好，这不仅是决定蔚来四季度能否盈利的一款车，更可能是决定蔚来生死存亡的一款车了。李斌已经把乐道L90的定价打到这么低了，必然要倾全公司之力卖好它了。蔚来还有没有未来，就看乐道L90能不能给蔚来趟出一条道了。（转载自独立思考）