此前，智库机构“长桥海豚投研”发布报告，将叮咚买菜的盈利拐点从原先的2027年提前至2024年。叮咚买菜管理层对公司的盈利预期，甚至到了2022年第四季度。

同为前置仓模式，为何一个几近破产，一个即将盈利？长桥海豚投研分析认为，这是因为去年8月，叮咚买菜快速进行战略调整，从上半年的“抢规模”回归到叮咚买菜更擅长的“运营效率优先”，使得叮咚买菜的成本持续降低，运营效率远高于每日优鲜。

报告详细分析了叮咚买菜上市后8份财报，财报显示：战略调整后叮咚买菜减少了履约、销售等运营成本，省出费用深耕商品研发和供应链，今年以来交易额持续增长。

履约费用方面，叮咚买菜履约费用占营收比例原本高于每日优鲜，但在去年战略调整后逐渐拉齐。财报数据显示，叮咚买菜今年第一季度履约费用率为27.3%，同比下降11.7%，而每日优鲜去年第三季度暂停发布财报，这个数字停滞在30%。

销售费用方面，叮咚买菜销售费用占营收比例本就低于每日优鲜，自去年战略调整后，优化速度也领先于每日优鲜。财报数据显示，叮咚买菜销售费用率从去年Q1的8.37%收窄至3.23%，而每日优鲜则连续两个季度保持在10%以上。

销售费用下降并未妨碍叮咚买菜交易额的增长，叮咚买菜一季度GMV较去年同期增长36%。这意味着，即使促销和补贴降低了，消费者对叮咚买菜的商品和服务粘性在持续增强。但每日优鲜的营销费用一年以来持续走高，带来的收入增速却不及费用扩张的速度。

叮咚买菜省下来的钱，全部用于深耕供应链。公开资料显示，过去一年，叮咚买菜持续优化 SKU 结构、积极扩大直采、增加自营品牌、自加工产品占比等提高效率和毛利的运营动作。

一系列优化运营效率的措施之后，叮咚买菜的亏损率已经从2021年Q2的37.2%一路收窄至7.8%。这样的减亏速度也让一众生鲜零售的老玩家感到惊讶。

海豚投研报告提到，不同于传统的餐饮或者是大众消费品电商，前置仓生鲜电商是众所周知的重资产运营，而易损耗的生鲜产品对供应链以及运营周转要求则非常高，需要平台对运营效率投入更高的关注度。

业内分析人士认为，每日优鲜与叮咚买菜的命运差异，源于企业的精细化运营能力不同。叮咚买菜坚持下来是因为不断降本增效，为消费者创造好的体验，而管理粗放、供应链投入不足和急于求成等心态，使得每日优鲜在苦生意中逐渐掉队。

“疫情反复催生的保供需求，使得生鲜电商成为保障民生的重要一环。”上述分析人士补充，生鲜零售依然有其社会价值，“尤其是前置仓模式，满足了消费者的即时需求，促进了本地消费复苏，也丰富了本地供给。”

对于建设前置仓所需的冷链等基础设施，国家也不断释放政策利好。今年4月，国务院办公厅《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》也指出，要加快健全消费品流通体系，“加快发展冷链物流，完善国家骨干冷链物流基地设施条件，培育一批专业化生鲜冷链物流龙头企业”。