亚朵酒店正面临前所未有的困境。

在日前的“阿里事件”中，按照女方的描述，网友认为亚朵酒店违规办理房卡；虽然亚朵集团两次发布声明，澄清没有违规操作，但并没有获得大部分网友的认可。

而在警方发布最新情况通报后，网友依然对女方是否是清醒状态同意办理房间房卡表示怀疑。

亚朵酒店不是第一次遭遇信任危机。在此之前，亚朵酒店屡次被爆出安保形同虚设、女房客半夜被陌生男子开门等负面消息。

而亚朵酒店面临的问题还不止于此：净利润腰斩，三次IPO折戟，解约酒店增多，亚朵“跨界IP酒店”模式还能走多远？

是否违规办理房卡？

在“阿里性侵事件”被网友转发讨论的时候，亚朵酒店也被推上风口浪尖。

据阿里女员工描述：“通过监控发现，男领导竟然自己回到酒店前台偷偷办了我的房卡，前后一共四次进入了我的房间。”

事发酒店为亚朵酒店，一时间，亚朵酒店是否存在违规办理房卡问题，成为舆论焦点之一。

8月10日，亚朵集团发布澄清声明称，经核查，前台工作人员操作流程遵守了酒店住宿业相关标准流程和规定，不存在违规制作房卡的情况。

不过对于这一声明，网友却并不认可，多数网友表示，酒店方并未将该环节陈述清晰，缺乏监控资料的佐证。

8月12日，亚朵集团再次发表声明称，亚朵集团经过反复内部确认，前台工作人员是在得到该女士确认的情况下，按照同住手续给该男士办理的房卡，并进行了身份登记和公安信息上传。整个流程遵守了酒店业住宿管理规定，没有违规操作。

目前，亚朵酒店这两条声明微博评论均未开放。

值得注意的是，根据济南市公安局的回应，现无官方渠道认可亚朵酒店操作未违规。

“警方未认可亚朵酒店声明”的话题再次冲上热搜。多数网友不认可亚朵酒店的澄清。有网友表示，亚朵酒店的声明没有可信度，只是为了自己的利益撇清自己。

而在警方最新发布的情况通报中，“阿里事件”中男方确实是持女方及本人身份证，经前台电话联系征得女方同意后，办理了女方房间房卡。但因通报提到女方之前处于“酒醉”状态，因此有网友认为这是女方酒醉无意识的回复。

在卷入阿里事件之前，亚朵酒店还因IPO受阻而备受关注。

2019年至2021年间，亚朵酒店三次IPO折戟，最后一次，是在今年6月30日，券商向认购投资者表示：接到发行人通知，亚朵酒店上市时间调整为待定。

在阿里事件曝光后，亚朵酒店本就崎岖的上市之路再次蒙上阴影。

陷入信任危机

亚朵酒店的信任危机早已埋下。

今年7月6日，有博主发布实地测评视频显示，亚朵酒店没有对住客身份进行本人核实、身份证核实以及房间号核实，也未进行访客登记。

亚朵酒店在安保措施上也形同虚设。晚上10:30分，前台工作人员坐在角落看剧玩手机，测评员并非本酒店的旅客，但在一个半小时内经过前台4次，没人询问没人管，自由出入，还可以打开安全通道大门，可以通往每一层客房。测评员来来回回的走了几圈，没有看到安保人员。

酒店实行24小时安保值班制度，并有专人巡查，这是酒店业必须遵守的治安管理规定。

鞭牛士发现，网上已有不少网友爆料自己入住亚朵酒店时所遭遇到的“险境”。

近日，一位女网友称，6月9日，独自一人住在西安亚朵S酒店，在当晚夜里12点左右，房间被一位陌生男子打开了。庆幸的是，房间有第二道防盗链，才阻止了该男子进入房间。

随后，该网友找酒店工作人员找说法，一位店长助理解释称，该男子是“这个房间前一晚住客的朋友”，但他不知道自己朋友已经退房，才会开门。

该网友认为：“前台并未向我核实情况，却直接将房卡给了这位陌生男子。”

“酒店为了安抚我，店长给出的解决方法是退房费1571元，并劝说我千万不要报警。”

无独有偶。另一位女网友表示：“在今年3月，一个人陌生的男的打开了我在酒店的房门，庆幸自己没有睡着，当时腿都是软的，我平时出差都住亚朵，当晚让我后背发凉。”

事发第二天，酒店工作人员与该名女网友首先表达歉意后，主动提出赔偿房费。并特别强调不要报警。

据多位网友表示，自己遭遇过类似问题，酒店管理绝对应该引起注意。

一位加盟商表示，“亚朵酒店从管理层到员工，每个人的压力都很大”。为了成功上市，为了数据好看，迫使员工更多产出，比如售卖房间、会员卡、零售等，且都定了很高的绩效，由于业绩与工资挂钩，而酒店为了业绩达标，疏于管理。

该加盟商透露，亚朵酒店派来了2个人管理酒店，分别担任酒店的店长和店长助理，加盟商向亚朵总部支付每月的工资，店长大概在3万元左右，店长助理在2万元左右，但如果绩效不达标，2人实际只能拿到工资底薪1万多元。

由于绩效定的高，没人愿意来，亚朵酒店派来的都是没有经验的新人。由于新人经验不足，管理水平难以令人满意，影响酒店绩效，也影响个人绩效。

这是一个恶性循环。

不过，亚朵酒店也有好的地方，就是“事后服务”。亚朵酒店把消费者的投诉放在第一位，所以一旦有消费者投诉，就要免单，有时候还要送早餐、伴手礼等福利安抚消费者。而这些“事后服务”由于疏于管理造成了酒店成本高，投资回报差，没有从根源上解决。

三次IPO折戟

亚朵酒店官网显示，亚朵集团背后的公司为上海亚朵商业管理(集团)有限公司，成立于2013年，旗下拥有A.T.HOUSE、亚朵S酒店、ZHotel、亚朵酒店、亚朵X酒店、轻居六大住宿品牌，及场景零售品牌Atour Market亚朵百货，并已孵化三大原创生活方式品牌，包含「αTOUR PLANET亚朵星球」、「SAVHE 萨和」，以及「Z2GO&CO.」，覆盖包含睡眠、香氛个护及出行等领域。

2017年，亚朵商业管理集团董事长周宏斌曾公开表示，亚朵已有了明确的上市计划，希望三年左右在A股完成上市。

早在2019年6月27日，亚朵酒店对上市辅导进行备案，拟登陆创业板，辅导机构为中信建投证券。整个辅导持续3个月，于9月申请辅导验收。

但直到2020年初，亚朵酒店却宣布，公司近期根据实际情况对原发行上市计划做出调整，经过与中信建投友好协商后一致同意终止上市辅导工作，后改为中金国际继续辅导上市工作，并预计2020年4月之后申请辅导验收，

但到2021年3月，却突然传出亚朵酒店和中金国际同样签订上市辅导终止协议，中金国际终止为亚朵酒店上市辅导。

A股折戟后，不甘心的亚朵酒店，在2021年6月，亚朵酒店向美国证监会递交了招股说明书，计划以“ATAT”为股票代码在纳斯达克上市。

据悉，本次亚朵酒店计划发行1974.47万股美国存托股票，募集资金约在3.07亿美元至3.52亿美元，上市日期为7月1日。

上市前夕，亚朵酒店曾向外界释放积极信号，称认购非常活跃，6月29日，高瓴资本首次公开募股价格认购价值1.2亿美元的ADS。

让人意外的是，6月30日晚间，有投资人爆料称，收到亚朵酒店撤销新股认购的消息。短信中显示，“尊敬的客户，接到公司通知，亚朵集团（ATAT）上市时间待定，您可以通过APP-交易-新股认购-美股-认购记录，查看您的认购记录，目前可支持撤销认购，请您知悉。”

对于亚朵酒店再次未能成功上市的消息，外界猜测，有可能是认购比例低，或者财务数据有问题。同时，外界认为，亚朵酒店上市需求会强过以往任何时候。

天眼查显示，过去八年时间，亚朵酒店共获得4轮融资，共计10亿元。有观点认为，从融资金额和融资频率来看，亚朵酒店的现金流紧张，上市成为了亚朵酒店的救命稻草。

自亚朵酒店公布招股书以来，市场上围绕亚朵酒店的盈利能力、数据造假、业绩疲软、负债高等问题引发外界关注。

首先是酒店数量疑似造假。招股书显示，截至2021年3月31日，亚朵酒店在营酒店608家，覆盖中国131座城市，客房数量达71121间。

据“旅界”报道，对亚朵酒店内部的一份截至2021年4月的加盟酒店清单进行了逐一电话核实，发现亚朵酒店在招股书中公布的已开业的608家酒店中有33家已疑似解约。

但即便608家的数字来说，亚朵酒店开店数量远低于同行。公开资料显示，华住酒店集团2020年全年净增加酒店1171家，2019年共有2262家已经签约或在建的酒店；锦江酒店集团2020年开业店达1842家，2019年开业店达1100家。

其次是净利润腰斩。招股书显示，2020年、2019年亚朵酒店的收入分别为15.66亿元、15.67亿元，归属于公司的净利润分别为0.42亿元、0.65亿元，同比下降54.76%。

净利润为何腰斩？原因系亚朵酒店运营成本和费用的增长，2020年亚朵酒店的营业费用同比增长了2.5%，在今年一季度，亚朵酒店的运营成本又同比增长了32%。

再次是负债率连年走高。招股书显示，亚朵酒店2021年第一季度、2020年及2019年负债率分别为72.85%、71.5%、67.96%，均高于同行的资产负债率水平。

最后是现金流紧张。2020年、2019年亚朵酒店用于经营活动产生的现金净额分别为1.19亿元和2.24亿元，而用于投资活动产生的净现金分别为-1.06亿元和2.65亿元，同比下降140%和46.88%。

从净利润腰斩、现金流紧张等角度来看，亚朵酒店已经处于相当煎熬时刻，即使在此处境下上市，从市场竞争和商业模式来看，未来也很艰难。

IP优势弱化

亚朵创始人王海军在酒店行业摸爬滚打多年，曾在如家、华住酒店担任过高管。

2013年，王海军成立亚朵酒店，商业模式定为“酒店+人群+IP”，通过引入更多的跨界IP，打造更高的知名度。

王海军曾在采访中表示，酒店不应该只是睡觉的地方，酒店可以有更多内容。

起初，王海军将亚朵酒店对标星巴克，根据星巴克的“咖啡即生活”理念入手，并与三联书店、商务印书馆合作，打造人文气息，用户可以阅读和借阅。同时，还打造摄影主题，挂在酒店客房，打造特色风情，快速聚拢了亚朵的首批客户。

2016年，亚朵酒店与吴晓波合作在杭州建立了第一个IP酒店“亚朵·吴酒店”。

近年来，亚朵酒店打造了网易云音乐“睡音乐”酒店、知乎“有问题”酒店、“QQ超级会员”酒店等二十余家IP酒店。

其中，亚朵酒店在上海打造的“The Drama酒店”，这是一家以戏剧为主题的酒店，该酒店单晚价格为1000元至2000元左右。在价格上，亚朵以IP为主题的酒店比相同区域的亚朵酒店要高出20%以上。

对于住过这家店的一位网友评价到，“整体呈现有点小阴森，最关键的是客控系统太差，凌晨4点电动窗帘自动打开了，还有一小射灯自己亮了，随即没几分钟，自己又关闭了。与此同时，被套床单枕头，都有附着的粉尘，容易呼吸道敏感。另外，前一晚预约的9点的早餐，直到9:20以后在电话催促下才送来。一家23间客房的酒店，如此条件，如此服务，还能卖1100元每晚的价格，我真的不推荐也无法接受。”

IP酒店已是大势所趋，消费者的选择也越来越多，如果后续质量和服务不能得到保证，以IP为优势的主题酒店在人们尝试过新鲜后，如果服务不到位，热度降逐渐减退，则会被同行远远甩在身后。

同时，IP酒店就像代言人一样，会存在暴雷和过气的风险，如吴晓波因言论而人设崩谈，与亚朵酒店联名的吴酒店受到舆论影响。

IP酒店建设需要更高成本投入，亚朵酒店将费用转嫁到加盟商身上，成本和盈利不成正比下，加盟商越来越多的在退出及新加入的加盟商也在减少，进而影响了亚朵酒店的融资和扩张速度。

头豹研究院报告显示，酒店品牌方的规模化盈利取决于加盟商的数量和标准化复制能力，而IP酒店显然难以完成此规模化复制的重任。

除了IP主题之外，亚朵酒店还打造场景零售模式。招股书显示，2020年亚朵酒店的主要收费分为三部分，分别为酒店管理收入（加盟酒店）、租赁酒店（直营酒店）和零售收入及其他业务。其分别营收为9.26亿元、4.96亿元、1.44亿元。占比分别为59.13%、31.69%、9.18%。

其中，亚朵酒店的零售及其他业务板块就来自于王海军多次对外提及的场景零售模式。该模式是酒店的衍生产物，包括但不局限于床品、洗漱用品等均可以直接在酒店购买。

而招股书还显示，场景零售模式已经孵化出了1136个SKU，创造了近10%的营收。

但该数据依然受到外界质疑，有观点认为，10%这一数据并不准确，一位加盟商对媒体表示，一家酒店按300万营收计算，零售大概在3万元左右，大约只有1%的比例，实际效果离预期还有相当距离。

有观点认为，伴随着酒店从增量竞争向存量竞争转变，市场竞争日益加剧，如今，亚朵酒店与华住、商旅等品牌相比，其竞争力在持续下降，负债率高、现金流紧张下也让阻碍了亚朵酒店的发展。从招股书数据来看，亚朵酒店的上市之路，将比想象的要难。