10月20日，据路透社报道，OpenAI正在加速推进新一轮融资，希望赶在竞争对手Anthropic预计于11月中旬上市之前，提前锁定投资者的资金承诺。这轮融资规模预计约为300亿美元，可能将OpenAI的估值推高至1.4万亿美元以上。

知情人士表示，OpenAI之所以加快融资节奏，一方面是希望利用近期新模型发布后带来的收入增长，另一方面则是为了在Anthropic正式进入公开市场之前，抢先争取大型投资机构的资金。

软银集团、阿布扎比投资机构MGX，以及OpenAI的其他现有投资者，目前都在讨论参与这轮融资。

此次融资时间安排非常紧张。对于一笔规模达到300亿美元的交易来说，OpenAI希望以明显快于常规的速度完成。

上周，OpenAI已经与长期持股型投资基金和主权财富基金举行会议。而几乎同一时间，Anthropic也在举办自己的投资者日活动。

这说明两家公司不仅在模型能力和企业客户方面竞争，现在还开始直接争夺同一批大型投资者。

随着OpenAI和Anthropic都向万亿美元级估值迈进，这场资本竞争也变得更加激烈。

目前，全球利率持续上升，科技股波动加剧，市场对AI公司估值是否过高的质疑也越来越多。投资者开始更加谨慎地评估AI企业的长期增长能力，以及巨额算力投资最终能否产生足够回报。

对于OpenAI而言，融资还有一个现实目的，就是为未来的大规模基础设施投入提供资金。

OpenAI已经承担了庞大的AI算力和数据中心相关投资承诺。如果IPO市场持续低迷，导致原计划2027年的上市进一步推迟，公司就需要提前加强现金储备和资产负债表。

虽然目前OpenAI和Anthropic的股份都受到投资者追捧，但对于大型基金来说，短时间内同时评估两家业务复杂、估值极高的AI公司，并决定如何分配资金，并不是一件容易的事情。

部分投资者认为，OpenAI此次加快融资，实际上是在争取提前锁定那些原本可能投向Anthropic IPO的资金。

从商业表现来看，OpenAI正在向投资者强调新一代模型带来的增长。

一名知情人士透露，OpenAI向潜在投资者表示，自GPT-6 Astra发布以来，公司收入增长有所加快，目前年化收入运行率已经达到500亿美元，并预计到今年年底进一步增长至700亿美元。

OpenAI还告诉投资者，公司通过降低部分低价模型的使用成本，已经明显提升了模型调用量。未来仍有继续降低AI模型价格的空间，从而进一步扩大使用规模。

Anthropic的收入规模则暂时领先。

根据路透社此前报道，Anthropic截至7月的年化收入运行率约为650亿美元。Anthropic向投资者披露的数据显示，今年第三季度收入达到168亿美元，高于第二季度的116亿美元。

不过，虽然季度收入仍在快速增长，但按月计算的收入增速已经出现放缓，这让部分投资者开始质疑Anthropic此前提出的高估值是否合理。

这也解释了OpenAI为什么希望在Anthropic正式上市之前完成融资。

一旦Anthropic公开更多详细财务数据，投资者就能更加直接地比较两家公司的收入增长、盈利能力、现金流和估值水平。

届时，OpenAI可能面临更大的财务透明度压力。知情人士称，OpenAI希望避免Anthropic的财务披露成为市场评估自身估值的直接参照。

其中一个可能引发争议的问题，是两家公司收入统计方式存在差异。OpenAI采用净额方式确认收入，也就是在统计收入时，先扣除需要分给合作伙伴的部分。

OpenAI此前还指责Anthropic使用总额方式，把通过第三方云服务商销售的合同全部金额计入收入，从而夸大了实际业务规模。

Anthropic则回应称，公司遵循的是既有会计准则。

因此，两家公司披露的收入数字并不一定能够直接进行简单比较，投资者需要进一步研究具体收入确认方式。

美国律师事务所Willkie Farr & Gallagher资本市场联席负责人Edward Best认为，OpenAI可能希望先确定自己的估值，避免被Anthropic上市后的市场定价直接影响。

他表示，从目前的行业格局来看，OpenAI和Anthropic基本构成了前沿AI公司进入公开市场的双雄竞争。

值得注意的是，OpenAI今年3月刚刚完成一轮创纪录融资。当时公司融资1220亿美元，估值达到8520亿美元，其中包括亚马逊承诺最高投资500亿美元。

如果此次能够以超过1.4万亿美元估值完成融资，意味着OpenAI估值将在大约7个月内增长超过60%。

不过，Anthropic的IPO估值也正在面临重新评估。

路透社上周曾报道，由于Anthropic第三季度业绩低于部分投资者预期，一些现有和潜在投资者认为，其上市估值更合理的水平可能是1.5万亿美元，而不是公司希望达到的2万亿美元。

此外，市场开始更加关注AI数据中心建设背后的债务问题。近期受到关注的一个典型案例是CoreWeave。这家AI云计算公司的快速扩张依赖大量借款，目前债务规模接近500亿美元。

上周，随着投资者重新审视其融资风险，CoreWeave的股票和债券价格都出现明显下跌。

AI基础设施企业面临的压力，也开始传导到IPO市场。原本今年秋季预计会迎来一轮大型企业上市潮，但现在越来越多公司选择暂缓计划。包括黑石支持的AirTrunk REIT、英伟达投资的Firmus，以及软银支持的SB Energy，都已经取消或暂停了上市安排。

在这种环境下，OpenAI和Anthropic仍然试图争取万亿美元级估值，也让它们的融资和上市成为整个AI资本市场的重要考验。