从领克车主的集体投诉，到一季度的再度转亏，从机构的密集下调评级，到芯片领域的知识产权互诉——速腾聚创正在经历自2023年进入车企前装量产以来，最为集中的一轮系统性考验。
不可否认，这家激光雷达头部企业在销量端仍保持着高增长。2026年上半年71.92万台的出货量、170%的同比增速，在行业中仍属头部水平。机器人业务也确实开辟出了“第二增长曲线”。
然而，当毛利率持续承压、盈利拐点一再后移、产品质量出现批次性质疑、市场份额被竞争对手挤压——这些信号叠加在一起，指向的是一家高增长公司正在经历的“成长阵痛”，还是更深层问题的开始？
领克多车型激光雷达被曝集体故障
2026年7月底以来，据新浪科技、新识研究所等多家媒体报道，多位领克车主反映车辆行驶过程中频繁弹出提示，显示“辅助驾驶限速中”、“功能受限”。门店远程检测后判定为激光雷达数据异常。涉及车型包括领克900、领克10EMP、领克08等多款车型。公开信息显示，这些车型搭载的激光雷达均来自速腾聚创。
据车质网投诉记录，一位领克900车主称，今年7月初经销商突然打电话通知他，后台检测到激光雷达数据异常，需要更换。该车主购车仅10个月，月均行驶里程约1400公里。经多次测试确认问题后，4S店建议更换激光雷达，但更换需要拆卸顶棚，并会在维保系统留下记录。车主担心这直接影响车辆二手残值，要求领克对由此造成的损失给予相应赔偿。
更让车主不满的是处理方式。据新识研究所报道，一位领克10EMP车主在多次沟通无果后，已准备走法律途径。其表示，“只换件、不说明原因”的行为本质上是将法定披露义务降级成私下维修，大多数车主还蒙在鼓里，根本不知道自己的车有没有风险。他直言，自己要的“不是单独换个雷达或给点补偿，而是一份有科学依据的公开说明”。
黑猫投诉及多个社交平台信息显示，类似投诉主要集中在领克900、领克10EMP、领克08等车型。有车主甚至质疑：“这应该是一个大面积的故障，有可能是设计缺陷，其实应该召回。”
7月31日，针对“疑似同一批激光雷达故障问题”，领克官方客服回应称“未接收到相关的反馈”。截至发稿，领克与速腾聚创均未就此次批量故障公开发声。
激光雷达作为智能驾驶的“眼睛”，其可靠性直接关乎行车安全。一旦出现批次性质量问题，影响面可能波及众多终端用户。
机构下调预期
大和证券7月发布研报，将速腾聚创2026至2028年收入预测下调12%至31%，2026年激光雷达交付量预测从160万台下调至120万台。大和同时指出，速腾聚创的市场份额增长停滞，且激光雷达行业竞争正在加剧。
摩根大通将目标价由53港元降至45港元；美银证券将目标价降至38港元；富瑞将目标价由50.8港元降至41.7港元；元大证券预计速腾聚创2026年将录得1.88亿元净亏损（此前预测为净利润5400万元）。
市场份额方面的变化较为显著。2024年，速腾聚创曾以33.5%的市场份额位居中国车载激光雷达市场第一。然而根据2026年1至4月国内乘用车市场激光雷达装机量统计，速腾聚创装机量为167,128颗，占比12.8%，已滑落至行业第四位。
图片来源：盖世汽车
富瑞在报告中直言，市占率变化凸显竞争格局日益分散。据盖世汽车研究院数据，2026年第一季度，禾赛与华为合计已占据67.2%的市场份额，形成双强领跑格局，速腾聚创正面临来自上下两端的双重挤压。
回到速腾聚创自身。2026年第一季度，速腾聚创实现营收4.59亿元，同比增长39.93%；但净亏损6332.3万元，环比由盈转亏。综合毛利率为21.7%，同比下滑1.8个百分点，环比更是大幅下降6.7个百分点。财报解释称，毛利率下滑主要因新一代EMX激光雷达产品处于量产初期、制造费用较高，以及部分ADAS激光雷达采用外购SPAD芯片推高组件成本。
“SPAD芯片第一案”
速腾聚创与芯片设计公司灵明光子之间的法律纠纷，被媒体舆论称作“激光雷达芯片第一案”。
双方的纠纷始于2025年11月。速腾聚创以“涉嫌侵犯自研SPAD芯片相关技术秘密”为由起诉灵明光子。指控其涉嫌侵犯速腾聚创自研SPAD芯片的相关技术秘密，并要求其立即停止制造、销售涉案芯片产品。
灵明光子则在反诉声明中表示，速腾聚创此前的诉讼“缺乏实质性证据支持”。同年12月31日，灵明光子再度追加起诉，主张速腾聚创侵犯其经营秘密及技术秘密。灵明光子称，所有产品均系完全自主研发的成果，不存在任何侵犯他人知识产权的行为。该案已被深圳市中级人民法院立案受理。
更值得关注的是，灵明光子此前已在深圳、杭州两地法院对速腾公司E1系列产品（含E1R等型号）提起发明专利侵权诉讼。灵明光子明确表示，在上述系列案件任一案件中胜诉，速腾公司都将面临其E1系列等相关产品被禁止销售的法律后果。
SPAD芯片是激光雷达最核心的元器件之一，直接决定产品的探测距离、分辨率和功耗等关键性能指标。E1系列是速腾聚创基于自研芯片推出的全固态激光雷达，被视为其在机器人及车载补盲领域扩大市场份额的战略级产品。截至2026年4月，E平台产品（包括E1及E1R）累计交付已突破30万台。
事实上，两家公司曾有过短暂的合作历史。资料显示，双方曾于2021年至2022年合作开发SPAD芯片。当行业从“拼产品集成”转入“拼底层芯片”，SPAD作为全固态激光雷达的“心脏”，注定成为这场攻防战的真正战略标的。
两家公司在核心芯片技术上的互诉，不仅意味着可能的高额赔偿风险，更可能对速腾聚创自研芯片的推进节奏和客户信心造成影响。截至8月初，该案仍在审理中，尚未有最终判决。
2026年下半年关键变量 进入2026年下半年，速腾聚创面临的考验或将更为集中。 机器人业务确实展现出强劲活力。2026年上半年，机器人领域激光雷达销量达282,600台，同比激增510%。第一季度，机器人激光雷达销量达18.55万台，首次在销量上超过ADAS业务。据高工产业研究院数据，速腾聚创已蝉联全球机器人领域3D激光雷达出货量第一位。公司已累计服务全球超3400家机器人及相关产业客户。 机器人业务这一增长态势，或许是速腾聚创从“车载激光雷达”向“物理AI感知硬件平台”重估的核心变量。 在车载领域，速腾聚创仍握有扎实的订单储备。截至2026年3月31日，公司已累计获得36家车企及Tier1的177款车型定点，ADAS领域在手订单储备超900万台。在50万元以上高端乘用车前视主激光雷达市场中，公司仍以61%的份额位居首位。 而芯片诉讼的走向，则可能是最具决定性的变量。如果灵明光子胜诉，E1系列产品面临禁售，不仅直接影响数十万台的已交付产品，更可能动摇市场对速腾聚创“自研芯片”叙事的信心。如果速腾聚创胜诉，则意味着其在底层核心器件上的自主可控能力得到法律背书。 大和证券在报告中指出，速腾聚创推出新产品有助于重夺市场份额。国盛证券则预计公司2026至2028年总收入将分别达到29亿元、44亿元及57亿元。 对于速腾聚创而言，2026年下半年的走向至关重要——“孔雀”芯片能否如期量产并改善毛利率？EMX等新产品能否帮助公司重夺市场份额？领克质量风波将以何种方式收场？芯片诉讼的判决又将指向何方？ 这些问题的答案，将决定这家公司是经历一场“成长阵痛”后重回增长轨道，还是陷入更深层的结构性困境。
（转载自：智车科技）
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