9月11日，阿里宣布发行32亿美元的可转换票据，80%用于扩大数据中心、升级技术及优化服务，未来三年，阿里将持续投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施。

有接近阿里的知情人士称，阿里可能大幅上调capex（资本性支出），原本计划3年投入3800亿元，调整之后是每年1500-2000亿元。由于Q2几大平台公司ict采购较密集，因此预计下半年特别是Q4，基础设施端会有显著追赶，AIDC部分招标可能较密集落地。

财报显示，二季度阿里云业务收入同比增长26%，创下近三年来最高增速，AI相关产品收入更是连续八个季度实现三位数同比增长。本季度阿里在AI+云领域的资本支出达到386亿元，同比激增220%，直接超出市场预期。

这预示着国内云服务商的资本支出（Capex）将重回增长轨道。叠加海外技术人才加速回流的趋势，各大云厂商纷纷上调资本开支计划，坚定加码AI基础设施投入已成为不可逆转的行业共识。

作为行业领军者，阿里此举不仅凸显了其对AI战略的长期押注，也进一步强化了行业对算力资源的战略重视。市场普遍预期，腾讯以及中国移动、电信、联通三大运营商等企业，有望在2025年陆续跟进加大AI相关投资，推动中国科技产业全面迈入“算力军备竞赛”时代。

阿里大规模增加算力布局，将直接拉动国产AI芯片的需求增长。华为昇腾、海光信息等本土算力企业有望深度受益。目前，这些国产芯片已完成对DeepSeek等主流大模型的适配，在实际训练和推理场景中表现出接近国际先进水平的理论算力性能，逐步实现从“可用”到“好用”的跨越。

此外，在AI服务器的核心组件中，高带宽内存（HBM）和大容量存储芯片成为关键受益环节。尽管国内企业在HBM原厂方面仍处于追赶阶段，但在NAND存储模组领域已具备较强布局能力。随着AI服务器出货量攀升，相关模组厂商有望迎来需求放量与盈利能力改善的双重利好，迎来重要的利润拐点。

对此，阿里集团与阿里云方面均未予回应。（转载自新识研究所）