北京的韩女士上周六刷手机偶见淘宝发外卖补贴的消息，好奇点入淘宝闪购，满屏20-20、20-18的外卖红包，“几乎是白送”，随即下单，在711便利店囤了一堆饮料，足够喝上一周。

阿里巴巴旗下即时零售平台--淘宝闪购7月初高调推出500亿元人民币补贴后，外卖战场上周末再起硝烟，作为行业龙头，美团迅速发起狙击，狂撒零元吃喝和大额满减券，一度因订单量激增引发系统宕机，并在7月5日当日创下1.2亿单即时零售新纪录。

淘宝闪购亦战果颇丰，同日宣布日订单数超8000万，这场由京东发起的外卖“红黄蓝大战”达到了新高潮，消费者实现“奶茶自由”的同时，也戏谑“什么时候停战，快得糖尿病了”。

时值中国决策层重申“反内卷”和“治理企业低价无序竞争”，平台经济却再掀补贴大战，不禁让人质疑何时才能破“卷”重生。

分析人士认为当前消费不足，补贴战在一定程度上有助于拉动内需，通过加码拓展即时零售业务，各平台可提升交叉销售机会。

不过对于动用公司资源狂撒补贴的“红黄蓝”三家，未来数月业绩可能承压。

“当前经济最本质的问题是什么？内卷之风盛行是次要的，最主要的是消费不足，供给过剩。”资深互联网观察家丁道师认为，拉动和刺激内需是当前一切工作的重点，因此外卖平台的一系列补贴大战从更高层面上来看应是以鼓励、支持的态度为主。

但他指出，平台在补贴的过程中要防止低价带来的“低质量”内卷，如汽车行业出现的个别“低价低质”内卷，若出现此类问题，有关部门会及时出手矫正。目前来看外卖巨头的补贴没有降低品质，给消费者也带来了福利，是能够实现多方共赢的。

招商证券援引数据显示，淘宝闪购补贴上线以来，餐饮连锁品牌和中小商家生意分别环比增长170%和140%。一系列针对消费者的福利，直接拉动咖啡、饮品、甜品、小吃、西式快餐等多品类美食订单量环比增长超过150%，刺激下午茶、夜间等多场景订单增长超过170%。

“现在打开淘宝频率明显增加。”在淘宝闪购补贴力度加大后，淘宝88VIP用户林先生称，之前在饿了么和盒马App分别消费，现在考虑到淘宝闪购有红包，都是直接打开淘宝一站式购齐，逛淘宝的日均时长也从上周的10分钟骤增至本周的30分钟。

对于平台补贴撒券对于骑手的影响，据中国本地媒体报导，一位南京的美团众包骑手表示，7月5日工作9个小时收入达到1600元。据该骑手介绍，只要完成30单，就能获得450元的高温关怀金奖励，还有天降随机奖和特定时段的专属跑单礼等激励措施。

近日来中国多个行业价格战引发众多“反内卷”思考。中央财经委会首次提出“治理企业低价无序竞争”。经济日报周三再就此发声称，破“内卷”不是不要竞争，而是合力让市场回归公平竞争的本源。

补贴大战“冰与火”

在补贴或挤压平台利润空间的担忧下，美团股价过去一个月累跌近两成，同期阿里巴巴和京东港股分别下挫约13%和6%。

而相较之下，中国部分茶饮公司股价则迎来爆发，沪上阿姨过去一个月累涨近一成，奈雪的茶同期累计升幅达约26%。

瑞银投资银行中国互联网行业研究主管方锦聪认为，即时零售竞争快速升温，短期来看电商巨头预计将下调盈利。目前局面充满挑战，因其已日益演变成一场“懦夫博弈”（game of chicken），其中先让步一方的初期投资可能打水漂，预计竞争至少会持续到双11购物节。

不过从中期来看，方锦聪表示，行业形势多变，更愿意看到平台企业将资源投向增长潜力更大的市场，如国际市场或AI，而不是在即时零售中消耗资本。

丁道师则指出，当前的大力补贴并不意味着平台要“一直补”，补贴是为了进一步培育市场，让更多人养成在线点外卖、“万物到家”的习惯。

他并称，补贴对于外卖平台利润影响肯定是非常大的，但“万物到家”背后有万亿规模的产业蛋糕，平台公司“宁愿牺牲短期利润也要把这个事情进行下去”。

交银国际近期研报称，即使补贴战持续至年底，美团仍有机会看到运营利润持平可能性；补贴战对用户活跃有益，但行业补贴回落后粘性仍需观察，商户、骑手端运营和调度仍是维持市占核心，美团外卖仍有领先优势，并有较大概率维持市占，短期利润下调不影响长期观点，股价下行空间有限。

投行花旗亦认为，淘宝闪购500亿元补贴计划对损益表的财务影响小于公布的总额。阿里巴巴此次“慷慨”升级的行动力度，可能表明管理层自淘宝闪购正式启动两个月以来，已经看到了令人鼓舞和有效的初步成果，印证了核心淘宝用户与即时零售业务交叉销售的初期成效。（转载自路透财经早报）