2018年数字货币进入熊市，数字货币的市场进入平稳期。但在熊市的低迷局面中，交易所的平台币却打了强心剂一般，迎头暴涨。
FT则像一匹黑马，不到一个月，从私募到最高价格上涨了 100 倍，交易量超过了 OKEx+币安+火币等 6 家交易所之和。一时间交易所成为热门项目。
此时，币安、OKEx老牌交易所也出招，通过大量复制FT的模式，试图将FCoin赶出局，一场交易所大战已经拉开帷幕。
6月23日，在尚亚情报局第一期节目中，特邀嘉宾尚亚基金会主席张利先生分享了他对于“天王山之战”的看法。Bianews作为活动的战略合作媒体，有幸参与到直播之中，其中干货满满、收获良多。
（左：主持人谭思坤 右：张利）
对于FCoin带热的交易所模式，张利认为Fcoin的分红机制和ok的共赢计划这个热度在币圈来看并不比世界杯的热度低。短期来看，他认为其提供了很多新的服务，改善了交易透明度，包括很多交易手续费的返佣，这些可以让广大的投资人和用户受益。
张利不认同赵长鹏关于FT“资金盘”的看法，他觉得短期内还不能这样定性。反而他觉得，币安和赵长鹏推出的1000家交易所的联盟计划更像是一个斗气的做法。
对于这场交易所之争，张利认为这种补贴大战是不成熟的模式，小交易所很难生存下去。他认为从交易所的竞争格局角度看，根本是不可能是用补贴战去做的，目前成熟的澳交所、港交所、美交所没有任何一家交易所是靠补贴战存活下来的，真正意义上的竞争和格局一定是以科技力量、以优质的产品和服务来作为自己未来竞争格局的手段。
谈及小交易所的生存境遇，他认为交易所的千团大战很快会随着Fcoin、币安、ok三大交易所的对抗会有一批交易所消亡，在2018年市场格局会形成一个分层次的交易所，头部交易所或者新型交易所。而依附于币安、OKEx的小交易所，不仅仅是他们棋子，某一天很可能就会成为弃子。
以下为直播内容实录：
主持人思坤女士（以下简称思）：世界杯很火，最近在咱们行业里，关于Fcoin和币安等交易所的话题热度也不低，张总能和大家分享一下您是怎么看这场争夺战的？
张利先生（以下简称张）：从热度角度看，Fcoin的分红机制和ok的共赢计划这个热度在币圈来看并不比世界杯的热度低，区块链世界的这场争夺战也是非常令人瞩目，我个人是这么看的，第一，短期来看，我认为其提供了很多新的服务，改善了交易透明度，包括很多交易手续费的返佣，这些可以让广大的投资人和用户受益。但是呢，透过现象看本质，我觉得这是值得深度挖掘和分析的。
思：您认为Fcoin对于行业带来了哪些价值和意义呢？币安的赵长鹏暗指这种交易即挖矿的模式是资金盘的模式，但随后又Copy了OKEX的交易所联盟计划，对于这个您是怎么看的？
张：这个首先还不能一下子完全定性Fcoin是一个资金盘，但是呢，起码它目前从第二个层面，所有的交易体系和游戏规则上来看，它是符合传统金融资金盘的一些做法，但是呢，张健还是用他自己的前火币CTO的身份加了一些游戏规则在里面，这个盘口我觉得是短期内不会崩盘，但是从交易所深层面来看，这是不成熟的，原因是什么呢？第一个从交易所的运营层面来看，交易所没有很多的实际用户，更多的还是机器人的刷单，否则也跑不出一天几百亿人名币的交易额；第二个呢，我觉得这个是一个没有更多用户、产品和服务的交易所，这更像是一个商业模式，长鹏的看法认为其实一个资金盘，我的观点是短期内还不能这样定性，长鹏在21、22号两天内更新了八次微博，其中有四条是关于Fcoin的，起码我个人认为从现象来看，应该是Fcoin这种模式深深触动了币安管理团队对于当下和整个未来的思考；第三个呢，这当中紧接着包括长鹏和何一的管理团队在一天之内翻了盘，其立马制定了这个返利200%的返利新模式来对整个币安打造1000家交易所联盟计划，进行整个入场搅局，我个人是这么看待这个事情的，这是一个斗气的做法，不认同来搅局。
思：您觉得这会引起像互联网这样的补贴大战吗，这会是天王山的最后一战吗？
张：这种不成熟的模式，紧跟着就会有很多交易所补贴开始，这已经不是我们认为以盈利为目的的交易所，更多的还是以传统的互联网补贴战为代表的交易模式出现。这种别说是长期，短期来看就会有很多交易所停止，我所了解的有一家交易所八天就将自己的资本金烧干了，这和我们互联网各种商战的历史惊人相似，凡是以烧钱补贴的企业，没有一个有很好的结果。
举个例子，2011年当时美团王兴在百团大战开始，在美团第二轮融资现场晒出自己账户6千万美金时，各个小企业觉得无法与之抗衡陆续退场，到后来百度饿了么美团都是烧了好几百亿最后形成一个合并的格局，众所周知的滴滴和快的在2014年，两家烧了快有150亿的钱，通过资本方的力量真正意义上合并在一起，举个小八卦的例子，这个是马化腾在一个会议上公开去讲的，当时这个以马化腾的腾讯他们资金的实力，对这种烧钱做法感到非常害怕，当时有次一天四千万的补贴一下烧没了，以后来滴滴与快的在资本力量下合并在一起，但是即便是今天的滴滴，烧了一千五百亿了，其估值也没有提高，第三个就是我们近期可以看到的包括以小黄车在内的各种共享单车没有一家是在盈利的，当然，除了自行车厂家。所以我认为从交易所的竞争格局角度看，根本是不可能是用补贴战去做的，目前成熟的澳交所、港交所、美交所没有任何一家交易所是靠补贴战存活下来的，真正意义上的竞争和格局一定是以科技力量、以优质的产品和服务来作为自己未来竞争格局的手段。
思：您认为小交易所和新的交易所出路和机会在哪里呢？能跟我们分享一下吗？
张：我来给大家分享一些数据，2017年6月12号，全球4132家交易所；2017年12月21号，全球7693家交易所； 2018年1月3号，全球7463交易所； 2018年6月15日，全球11296家交易所。近两个月交易所迅速膨胀到过万家，而加密货币的市值从九千亿美金缩水到三千亿美金，上线的加密货币数字一千多个，而大大小小的交易所达到了上万个，这什么意思呢，银行比储户还要多，这完全是一件不对等的事，所以我认为后面新进来的没有资金科技实力、运营能力的小交易所不要进入这个行业，因为对于这个行业来说，竞争是非常激烈的，我认为交易所的千团大战很快会随着Fcoin、币安、ok三大交易所的对抗很快会有一批交易所消亡，在2018年市场格局会形成一个分层次的交易所，头部交易所或者新型交易所。
思：您是怎样看待去中心化交易所的？
张：我觉得是这样的，在6月份之前，整个路径是这样走，在数字加密货币存在的情况下，整个交易所还是中心化交易所到弱中心化交易所再到去中心化交易所的过程，去中心化交易所一定是底层技术的极度发达，第二个，是政策的导向，如果是国家大力支持的话，去中心化也能快速实现，目前来看，去中心化交易所是中心化交易所有益补充，不是一个必然的竞争关系，原因是什么，因为去中心化交易所解决了费用和安全的问题，让大家觉得很舒服，这更符合区块链世界的去中心化理念，但是中心化交易所是解决了当下的一些具体问题。从近一周时间来看，竞争格局很乱，那我从交易所的角度说一下对未来的思考，尚亚全球生态基金投资的澳洲交易所已经开业，我们会把传统的交易所运营的更完善。
第二个，我们在技术上和一个非常非常厉害的技术公司合作，在这里先卖个关子，到时候他们也会来给大家分享技术方面的知识，他们不仅有去中心化的底层技术，更重要的是他们还有环路撮合的技术。我们希望尚亚能打造一个真正意义上的全民自治，去中心化交易所联盟，只要你提供一个logo，一个自己的名字，那么我们就免费为大家制造一个app，一个钱包，为你们做一个交易所，等于是说尚亚全球基金会来为全球愿意从事区块链行业的事业进行奋斗的人提供这样一个机会，这是一个去中心化交易所联盟，但是并不是像现在所谓的币安、ok的生态，他们真正意义上更像一个中心化交易所集团，而不是去中心化交易所联盟。
思：您能聊一下尚亚超级节点吗？接下来尚亚会做哪些事情？
张：这个是两个层面，两个事情，现在正在做的是超级节点，所谓超级节点，我们希望的是更多带着有生态资源的人，现在目前有美国上市公司第九城市朱骏朱总，香港中富资源上市公司龙小波龙总，还包括星合资本郭宇航郭总，纸贵科技唐凌唐总等都已经成为我们的超级节点，而且我们的超级节点在不断加入，他们有项目、技术、场景等资源，既然有这么多人愿意去做这件事，那么会不会有更加接地气的让全民来参与的事呢，所以我们正在启动一个全球社区节点，与正在做的去中心化交易所有效结合，相信在不久的将来大概在七月份将会启动这件事。
用户：这个我和eos的超级节点有什么区别？
张：两者是不太一样的，eos节点是以技术为底层的，既要有好的技术又要有庞大的资金，我们更多的是以资源为主要的，因为我们自己的技术已经非常成熟，我们尚亚对自己的定位就是让金融更科技，我们希望能够把金融的底层技术做得更加牢固，比如说，我们现在有自己的广州、深圳和北京的技术团队，海外的有日本团队、香港团队，他们提供很多技术支撑，为我们的用户提供高效的服务，同时尚亚在页面优化，整个的用户体验上也做了非常多的努力。
用户：SY是否会被澳交所平台币所取代？
张：不会的，澳交所是尚亚基金会通过技术、资源还有生态扶持的交易所，我们希望会有一个不一样的玩法和游戏规则。这些东西在未来都会具体公布。
用户：可以谈谈SY币的价值吗？
张：平台币是为平台服务的，平台有价值平台币就有价值，首先来讲讲平台的价值，我们在目前在合规的国家和地区都在申请牌照，我们希望尚亚能够将交易所牌照附加到尚亚生态中去，在未来的某一天，尚亚不管是IPO上市还是借壳上市的情况下，尚亚币都会因为尚亚平台得到升值，第二个，我们现在在建设所有的尚亚生态过程中，尚亚币都是一个桥梁和纽带作用。
用户：交易所现在可以上市吗？你那么擅长资本市场，后面准备怎么发展？
张：目前是有一些交易所成为上市公司的并购对象，举个例子来说，以香港的上市公司收购了日本的一家交易所，这家交易所是在2017年9月28号获得了日本关东金融厅币交所的合法牌照，两个月之前被香港的上市公司并购了，代价非常之大，估值达到18亿港币，在其成立的几年里，也没有盈利，那香港竟然能给出18个亿的估值，说明交易所的品牌价值和牌照价值是非常大的。
第二，尚亚是有资本计划上市的，我们在不久的将来，成熟的情况下，我们不管是买壳上市还是借壳上市，我们会把所有的在尚亚生态中不管是钱包公司、去中心化交易所的底层技术公司这些会陆陆续续装到我们所控制的上市公司中去。我们也在制定股权计划，如果你们相信我们，也欢迎你们能加入我们的生态，参与到尚亚财富分享当中来。
猎云财经：币安何一曾在某直播群中表示张健创造的分红挖矿模式在国际上容易被理解为证券，存在法律风险，通证派孟岩也曾如此表示过，对此您怎么看？
张：我从事传统金融行业20多年，在香港上市公司做并购重组工作，和香港证监会、金管局都有紧密的互动关系，从时间上来讲，2017年9月4号，中国大陆叫停了ICO，紧跟着9月5号，香港证监会就颁布了一条法律，凡是涉及到权益类的ICO，都必须向香港证监会报备，什么是权益类的ICO呢？像股票、证券、债务、期货类的分红都称之为权益类的ICO。像应用类的或者其他场景也好，它基本上都不会涉及到大的资金体量，但是分红涉及到了大的资金体量，对整个金融稳定产生很大影响。
第二，举个例子，美国有个AFEC机构，翻译过来就是虚拟的证券会，专门对虚拟数字资产进行管理的证监会，对权益类的ICO有一条就是对数字资产仅仅是用来自用或者做积分系统那没问题，如果是用来在持币待涨，以后用来作为分红的话那么是一定要做监管的，因此，何一说的是对的。对于其运营主体在哪里就要受到该国家或者地区的监管。
猎云财经：您认为交易所之争的核心是什么？交易平台真正的护城河是什么？是大家口中所谓的模型和商业模式吗？
张：首先看好的是一个综合实力。某一个商业模式不能打遍天下，一个模式可以不断被复制，这时候更多的是考验交易所的运营能力，运营能力强加上对的商业模式也不见得突出重围，还要看你的短板是什么？你的模式再好，客户导流导得再多，整个技术系统如果支撑不了客户的发展和体验的时候，这时候包括技术团队、运营团队、客服团队综合在一起发力才能更加强大。
第二个要整体的组织能力非常强，在资本的储备过程中，你是否有足够的抗运营风险和市场风险，在数字资产熊市的状况下，会出现很多小瀑布，主流币种的大幅下跌，像这样的情况下，你如何能保证为你的客户提供一系列过往的，将来的优质服务，如客户的安全和客服保障、新的产品的保障，这都需要你的团队有条不紊的往前推动，这些团队的力量、资本的储备和对未来的期望统一就会打败天下，复制Fcoin这个模式的在短短几天之内，所能查到的就有17家，存活短的就只有八天，我认为不以客户为基础、金融技术为底蕴、为用户提供一系列优质服务为平台目标的，未来一定会被淘汰，时间早晚问题而已。
猎云财经：Fcoin和传统交易所之争，您看好哪一方？为什么？您认为交易所之争会给市场和用户带来哪些影响？
张：这场之争短期内是寒冬之下的一个小热点；促使交易所革新；我更看好尚亚，原因是什么呢？一个是Fcoin的模式资本的进入，他们现在是100%返佣，一个交易所是要花很多钱的，包括服务器、运营开支，当他们既没有上币费的收入也没佣金留存时，那么他们靠什么运转呢？那只能是不断的拉升和消耗他自己的FT，那这个模式就是非常典型的资金盘模式，当整个挖矿的收益率每况日下时，等到羊毛党退出时，如果没有后续的玩法，很快会崩盘掉。第二个是包括币安在内的传统交易所，他们建立1000家交易所联盟，开玩笑来说，所谓的这个意气之举，用他们高于张建来说的资本储备将Fcoin打倒之后，重新树立自己的机制，另一方面来说，这可能也是他们一天之内做出的公关应对。
长鹏的这种革命是不够彻底的，如果换做是我，会是一场全新的自我革命。所有参与到币安生态的客户都将为其贡献。我们尚亚做这件事将是以去中心化协议的底层技术完全贡献给整个市场。
用户：尚亚的上币审核机制是什么？
张：我们是从几个维度来审核的，第一个是运营团队，第二个是看技术团队，是否能够真正技术落地，第三个是看到你们应用是否做得非常好，未来有足够的成长空间，第四个从时间的维度看。通过我们的审核机制，未来能为大家上更多的优质币种。
Bianews：赵长鹏在微博说FT是资金盘模式，开放计划就是要把水搅浑，让这个模式快点结束。
您认为在这种围剿下，FT是否能够活下去，他与ok、币安孵化的交易所还有那些区别？
张：首先来讲，这种所谓开放的模式，按照我们中国的老话来讲，攘外必先安内，在这竞争格局当中把新的搅局者一棍子打死，这当中Fcoin不通过改变自己的经营方式，仅仅靠所谓的资本端给的资金也走不了多久，相信其团队也会有自己的后手招，至于招式是什么呢？我们大家可以拭目以待。包括币安和ok他们也在所谓的复制这个模式，通过烧钱打补贴战快速出局。
Bianews：复制FT运行模式的这些新的交易所，其实处于相当被动的位置。在这场大战中，他们是否仅是OKEx、币安的棋子，自己又有什么机会？
张：首先看到ok的这个所谓的模式共享生态包括币安，之前也有表过态，我认为其革命是不够彻底的，这当中很重要的一点，他们不仅仅是棋子，在我看来，他们某一天很可能就会成为弃子，当他们的价值使用完了，他们的能量消耗完了之后，比如说他们成为交易所联盟一员后，不管交易所赚不赚钱，我就收你24%的佣金，那这种情况下，当你导流不进去的时候，这时候就有下一个接替你，这种模式真正意义上不是去中心话的，更像是一个剥削模式。他们真正的机会应该是参与到能够把自己的底层协议技术开放的生态中来，当我们免费为你做app、钱包开发，佣金100%返还，这时候你开交易所就是在为自己服务。交易所发展过程中从最早期的自觉自理到中期的社区自治，那么这当中很多人会问，尚亚又不是活雷锋，为什么要做这些，当然，都是以盈利为目的，前期我们做了大量准备，我们技术开发的成本已经通过其他方式回收了，在生态建设好的情况下，我们最终会通过资本市场来给出一个合理的估值，让参与到生态的伙伴们能够在港交所和纳斯达克敲钟，我们可以达到一个社区的自治和资本市场的认可，未来他们真正的机会就是结合最有思想、最有能力的人去做一件最有意义和最正确的事情。
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