3月18日，阿里巴巴预计在当天下午港股收盘后发布上市后首个财务数据，但是，18日上午，阿里巴巴在港股的表现令人诧异，午盘报收12.98港元，暴跌15.93%，盘中最低探至12.00港元，成该公司自2007年11月6日上市以来最低成交价。这较阿里巴巴上市来最高价41.80港元下跌了29.80港元，市值下降1505.49亿港元。
从41.80港元到12.00港元
阿里巴巴于2007年11月6日在香港证券交易所上市，首日开盘价为30.00港元，比招股价13.5港元超出122%，当天以39.50港元收盘。在随后的几天中，阿里巴巴股价震荡上行至41.80港元，直接将阿里巴巴的市值推高至2100亿港元以上。
阿里巴巴3月18日股票交易情况（来源：财华网）
然而，好景不长，随后阿里巴巴股价一路下滑，在短短的4个月时间内，截止3月18日上午，阿里巴巴跌破发行价，最低股价探至12.00港元，市值仅600多亿港元，较最高市值2100亿港元缩水了1500亿港元。
马云式过山车
1500亿港元，等于2007年冬天南方的冰雪灾害导致的经济损失，足够同时投资5座12英寸半导体工厂，相当于全国一年的电脑销售额。而这个数据，只是阿里巴巴4个月的市值差。
2007年11月初，阿里巴巴在首次公开的招股融资总数超15亿美元，超过了Google公司上市融资额，成为全球互联网界最大的一笔上市融资。由于公开认购超过40倍，阿里巴巴启动回拨机制，由原来的公开发售占总发行股数15%调高至25%，即从1.29亿股增至2.15亿股。尽管如此，阿里巴巴的认购中签率仅为6%。
与此同时，阿里巴巴的市盈率也前所未有地超过了300倍。
上市当天，按照30港元的开盘价，阿里巴巴的市值超过1500亿港元，成为风靡一时的“市值最大”互联网公司。“称雄互联网”、“超百度”、“中国互联网老大”、“市值亚洲第一”等词汇成为阿里巴巴的修饰语而见诸报端。
阿里巴巴董事长马云更是表示上市主要是为了回馈员工，称“我不怕员工富，就怕员工穷！6个月后，员工可以卖出40%股权，再过6个月，员工可以卖出另外60%的股权。”然而，4个月刚刚过去，员工们显然还没有机会“卖出”手中的股权。
阿里巴巴成了谁的嫁衣裳?
12月6日，阿里巴巴的保荐人之一——德意志银行发布研究报告，给予阿里巴巴网络（1688.HK）初始评级为“沽售”，原因是该公司估值过于“昂贵”。其将阿里巴巴的目标价定为26.7港元，而那时，阿里巴巴的股价一直在35港元以上。
12月7日，阿里巴巴的另一个保荐人——高盛发布报告，首予阿里巴巴（1688.HK）“沽售”评级，12个月目标价30港元，相当于08年预测摊薄市盈率90倍，意味着股价有下跌18%的可能。
12月17日，阿里巴巴的第三个保荐人——摩根斯坦利称阿里巴巴股票表现不佳，认为阿里巴巴的销售推动业务模式（70%的职员从事销售，过去3年每客户平均收入只增长5-6%），与其他公司如Google相比相差很多。
然而，在此之前，媒体报道称私募操盘手数亿资金狂炒阿里巴巴，开盘后即抛售股票，收益超千万。
与需要6个月才能兑现股权的员工相比，不知道这个现象是否在马云的意料之中。亦或者，他已经准备好了新的战斗。
