9月4日消息，摩根士丹利昨发布报告称盛大二季度业绩表现较好，成立的盛大文学有限公司前景良好，上调其目标股价为43.75美元，以下是报告主要内容：
盛大2008财年二季度财报显示，该公司二季度总净营收人民币8.38亿元，较上季度增长7.4%，较去年同期上涨48.4%。该数据超出盛大及我们的预期上限2-4%。每美国存托股份收益人民币3.8元，较上季度下跌3.3%，与我们的预期保持一致。
我们对盛大以下三方面表示满意：1、大型多人网络角色扮演游戏(MMORPG)的营收较上季度增长8.5%，较去年同期上涨47%，活跃付费帐户较上季度增长3.1%,每活跃付费帐户每月平均营收(ARPU)较上季度增长5.2%；2、毛利润率达到73%，是过去5年来的最高值；3、盛大计划在今后一到一年半期间发布17款新游戏，新推游戏数量超过了大多数竞争对手。
我们对盛大二季度业绩表示关注的是其休闲游戏净营收较上季度下滑7.8%，活跃付费帐户数受淡季影响下滑14.1%，因为第一季度正值春节和寒假，是休闲游戏旺季。
按折线现金流估算，盛大的目标股价应为43.75美元，这意味着盛大现有的股价还有60-70%的上涨空间。盛大二季度成立了盛大文学有限公司(以下简称“盛大文学”)，其网络文学部门包括起点中文网(www.qidian.com)、晋江原创网(www.jjwxc.net)、红袖添香网站(www.hongxiu.com)。我们认为，盛大文学的价值在于它代表了免费的看涨期权(call option)，其原因在于：1、盛大文学占据了中国十大网络文学网站50%以上的流量，并集中了中国领先文学网站的15-20%。我们认为盛大文学广受欢迎的原因在于其图书存量巨大(起点中文网收录了9-10万部小说，写手数量超过6万)，低成本(几乎免费)及互动性；2、我们认为盛大文学创收来源在于收取订购费(起点中文网注册用户中有5%是付费用户)、出售广告和分享派生产品的版税，如纸质图书、网络游戏和电影等；3、盛大文学的高层经验丰富，首席执行官侯小强为原新浪副总编，负责新浪博客，总裁吴文辉为起点中文网创始人；4、盛大将利用网络文学内容优势，将颇受读者喜爱的小说改编成游戏，这样可以使更多的用户成为游戏玩家。
