日前，阿里巴巴的马云、腾讯的马化腾两位马家杰出公子不约而同纷纷抛出互联网即将冬天的理论，引起行业一片哇然。
透过新闻看本质，本文也希望能够和大家一起探讨，以免被二马恐慌了这个行业。
先说马云。马云的过冬信相信不是一不小心漏出来的，相信马大叔是写好了故意让员工漏出去给媒体用的，因为马大叔的这封信，正是他给曾经追随和信任他的所有投资人、他的员工们最好的股东会报告稿。马云在邮件中一再强调：“我希望大家忘掉股价的波动”！投资者显然也意识到了这一点，曾创下香港资本市场多项纪录的阿里巴巴，其股价从上市首日的冲破40港元直降至近日的不足10港元，跌幅超过300%。难怪曾经有员工也抱怨，期权的行权都变成了奢望。在这个时候，作为一家之长的马云，显然压力是可以感受的。
显然，这些都是大环境造成的。早在3月两会期间，总理就曾经预言，今年是经济最困难的一年。2008年过去了一半，我们发现，人民币破天荒升值、CPI历史性纪录、中小企业信贷收紧、股市暴跌、出口严重受挫，这使得以出口为基本导向的中小型企业将会第一次面临原材料增长和生产成本增加、成本激增等导致的出口渠道受阻的多重压力。而依赖阿里巴巴作为出口交易平台的大多中小企业实际上也遭遇了随即而来的问题，难怪马云感叹：“如果我们的客户都倒下了，我们同样见不到下一个春天的太阳！”
此外，网店牌照“新政”试水广州，番禺工商称不注册将罚款。有广东媒体采访番禺工商分局时，该局负责人称，作为网店主，如果是单一股东注册，需要10万注册资金，两位股东注册，需要3万注册资金，注册费用约为注册资金千分之八。此后，北京工商局也曾有类似的规定，引起诸多报端舆论强烈的反弹。毫无疑问，一旦广州、北京这两个大水闸一开，全国工商系统将不会放过这盘肥水，纷纷出台政策，显然如此一招对于马云旗下的各项业务都是致命一刀。很显然，马云的过冬邮件是发给投资人的，说为了逃避责任有点过重，但是传递一个暗示显然是明显的。
再看马化腾，他的冬天言论恐怕不是今天才突然冒出来的。笔者调查发现，自今年5月26日以来，马化腾15天内已经4次减持腾讯股票，套现总额达到6000多万港元。根据港交所最新资料显示，马化腾6月5日于71.075元价位，减持23.04万股，套现1637.6万元，令其于腾讯的持股量由12.65%，降至12.64%。连遭主席马化腾减持，腾讯股价曾经下跌9.21%。除此之外，腾讯高管近期减持套现也很频繁。5月20日披露，腾讯首席技术官兼执行董事张志东于5月15及16日，分别两度减持75万股公司股份，套现逾1亿港元；腾讯总裁刘炽平于5月22及23日，分别两度减持共35万股公司股份，套现超过2200万港元。腾讯公司对此称，高管减持纯属个人行为，与公司战略无关。而分析人士认为腾讯股价已到阶段性高位，高管减持套现正验证管理层对股价判断。不知道这算不算小马哥最早对冬天论调的反应。
腾讯近年转型门户策略，而门户所考虑的问题重心自然在于互联网广告。2007年腾讯网络广告收入4.930亿元，同比增长84.9%，这反映其门户战略开始获得收效。目标是让广告收入占据总收入的半壁江山，但这个庞大的战略却遭逢经济大环境的调整。此外，面对各门户网站的激烈竞争，08奥运年搜狐似乎已经明显占了上风；此外，门户的成本正在随着CPI水涨船高，购买内容的成本也直线上升。有分析文章指出，一旦企业的日子不好过，最先砍掉的很可能会是广告，连网络广告在内，而网络广告又是目前中国互联网最大宗的收入来源。虽然眼下奥运快来了，各路企业都在大打奥运营销牌，与奥运有关的网络广告短期内会有一波大规模投放行情，但等奥运过去了之后怎么办？
此外，与经济恶化有关的各方面将导致腾讯无论是游戏、互联网增值服务以及移动及电信增值服务包月将会明显减少。其中，互联网增值服务是腾讯最大的收入来源，2007年收入达25.137亿元，占总收入的65%，因此，马化腾的过冬说恐怕是有据可依的。
笔者曾经留意到一个文章，大致说的是中国宏观经济的景气的顶峰已经过去了。现在的中小企业面临的已经不是“发展”的问题，而是“生存”问题。由于中小企业是就业的主要来源，中小企业一旦出问题，又必然加大失业压力，进而使整个经济走入负循环。笔者也发现，目前长三角与珠三角地区之所以先后出现大量中小企业半停产、停产、甚至倒闭现象，说明美国次贷危机危已触及到了全球金融市场，导致全球性的经济通胀以及原材料、能源等成本大幅度提升，国内经济则是因为劳动力成本上升导致低劳动力成本优势被削弱，紧缩的宏观调控政策造成融资困难，导致中小企业资金链面临压力，造成中小企业的日子难熬。
此外，互联网产业已经和传统产业紧密结合，实际上成为一种依附性产业。特别是互联网新兴应用，譬如电子商务、互联网精准营销等则完全依赖于传统产业。如此看来，这个冬天绝对不是单纯的说说而已了；不过，也更有学者认为，二人此举是为未来一段时间其股票可以预期的下跌找借口而已。（文／张毅）
