从今年下半年开始，汽车圈开始上演多起车企复活大戏，让人目不暇接。

最劲爆的当属威马汽车这家早已沉寂的造车新势力，在突然宣布要“满血复活”后，首先让这场复活大戏荒诞感拉满。

紧接着是那些在“死亡线”上挣扎的“僵尸车企”。

众泰汽车在破产清算的舞台上反复谢幕，却始终等不到观众离场；恒驰汽车把“寻找战略投资者”的公告发了又发，活像在朋友圈刷屏的微商；哪吒汽车更像在玩“捉迷藏”，中东资本1亿美元的传闻炒了三个月，结果连个影子都没见着。

最近则是在去年底“闪崩”的极越汽车也加入了这场“复活赛”。

其母公司集度汽车发布关于启动预重整程序的公告，但它的剧本可能比上述车企更加曲折。预重整可以说是破产前的最后自救，但看看众泰、恒驰的遭遇，极越想找到“白衣骑士”难度几乎为零。

但这些本该被市场直接淘汰的“僵尸车企”，为什么却又陷入诡异的生存悖论，换句话说就是为什么想彻底退出，很难；但想真正复活，又是天方夜谭？

资本游戏还是“最后一搏”？

9月6日，威马汽车官微发布《致供应商白皮书》，宣布在深圳翔飞汽车销售有限公司（以下简称“翔飞”）的操盘下，将于9月重启温州基地生产，今年保底1万辆、力争2万辆EX5/E.5车型。

在《白皮书》中，深圳翔飞公司透露，根据2025年4月份上海市第三中级人民法院批准的重整计划，该公司已全面接管威马汽车的四家核心公司，成为它们的重整投资人和新股东，正全力以赴推动威马EX5和E.5车型在温州基地的复产。

这份“复活宣言”还抛出了2025-2030年“三步走”计划，从2026年10万辆到2030年100万辆的“跳级”目标。

对于“复活消息”多数车主表示将信将疑，“EX5都停产三年了，现在复产怕不是给网约车厂供货？”

据天眼查显示，翔飞汽车实控人黄晶同时掌控着宝能系多家汽车公司，而宝能汽车自身正深陷债务泥潭，12次被列为失信被执行人，涉案金额超3621万元。此外宝能汽车官方微信账号也转发了《威马汽车：致供应商白皮书》，进一步证实威马汽车复产的背后有宝能集团的身影。

业内人士对此担忧，深圳翔飞和深圳宝能集团密切相关，而后者身同样面临着债务压力和经营挑战，这种接盘可谓是“泥菩萨过河”？

再来看看哪吒汽车，就在今年八月，合众新能源管理人发布《关于公开招募重整投资人的公告》，将报名保证金从此前预招募的门槛提升至5000万元，最终投资人还需在签署重整投资协议后支付1亿元投资保证金。截至8月13日，已经吸引了69名意向人。

“合众新能源此举释放了两层信号。一是资本市场对‘造车资质+产能+品牌’仍有残值共识，愿意用真金白银锁定筹码；桐乡政府希望通过高门槛快速筛掉投机型买家，为后续重整方案表决和落地扫清障碍。”业内人士认为。

今年12月2日，合众新能源（哪吒汽车实体公司）管理人再次发布公告宣布，公开招募经营管理受托方。

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2025年5月，江苏高合汽车有限公司以1.43亿美元注册资本“复活”成立，加拿大EV Electra公司以69.8%控股比例成为新东家。黎巴嫩商人Jihad Mohammad高调宣布“我已收购高合”，并承诺投入6亿美元重启生产线，但这场“复活大戏”却因文件格式问题意外搁浅。

而与威马汽车获得地方政府支持不同，高合目前尚未与江苏相关部门达成明确协议，其“复活”之路更具不确定性。

某券商分析师指出：“这就像在雷区跳舞，一步错就可能满盘皆输。”

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据内部消息，EV Electra已委托第三方律所重新起草支持函，预计12月中旬完成修正。但债权人群体中仍有20%坚持“先付款再修正”，双方博弈仍在继续。

可以说威马、哪吒、高合的“复活”大戏，折射出新能源行业洗牌期的资本躁动，但更让这场复活潮像一场高风险豪赌。

谁在推动“僵尸车企”起死回生？

先说一个题外话，头顶着美国“知名企业家”的王晓麟因为其在江苏如皋的赛麟汽车项目涉嫌虚假出资，在中国彻底搞臭了名声，成为了唯恐避之不及的祸水。

当然，在5年前如皋刚知道了这个来自美国的大项目时，以为捡漏成功以至于全市上下相当振奋，但没想到这竟是一个高级骗术。直到2020年，赛麟汽车只造出一辆和老年代步车差不多的迈迈电动车，总共只卖了30多辆，这让如皋政府几十亿的投资打了水漂。

王晓麟给如皋还剩下了些什么？至今无人提起。

还有一个与地方政府“保产业链”的逻辑不同的原因则是，部分接盘资本更看重新能源车企的“稀缺资源”——造车资质、产能和品牌残值。这些资本往往自身债务缠身，却试图通过“复活”车企实现资本套利。

首先是新能源造车资质这个香饽饽。

部分资本可以通过收购僵尸车企获取资质，再转手或用于其他项目。例如，宝能系接盘威马后，可能试图利用其资质布局新车型。

而哪吒汽车母公司合众新能源12月2日发布公开招募经营管理受托方的公告就将“造车资质”这事摆上了台面。公告称，为依法推进合众新能源重整工作，以及维护债务人的资产价值及“造车双资质”，现公开招募经营管理受托方。

哪吒汽车早在2017年4月就获得国家发改委颁发的新能源汽车生产资质，并在一年后获得了工信部颁发的新能源汽车准入资质。对于当前的哪吒汽车来说，造车资质也算是其核心资产之一。而停工超过1年的哪吒汽车，若要保住以上“造车双资质”，根据规定，其必须在2026年完成至少两千台车的生产。

除此之外，部分资本寄希望于“复活”故事提升自身估值。例如，高合汽车在加拿大EV Electra公司注资后，试图通过“6亿美元重启生产线”的承诺吸引二级市场关注。

对于当下汽车圈的车企复活大戏，某券商分析师指出：“地方政府和资本需要清醒认识到，复活僵尸车企不是‘救市’，而是‘救火’，若不能解决根本问题，只会延缓行业出清，甚至引发更大风险。”

中国新能源汽车行业已进入“淘汰赛”下半场，地方政府需转变思路，从“保企业”转向“保产业”，通过市场化手段整合资源，避免财政资金浪费。另一方面，资本也需回归理性，接盘方应具备产业链协同能力，而非仅靠“资质”和“故事”投机。

但总的来说，新能源车企的“复活潮”是资本与政策博弈的产物，其背后既有地方政府的无奈，也有资本赌徒的贪婪。然而，市场规律终将发挥作用，只有真正具备技术、产品和产业链优势的企业，才能在淘汰赛中存活。

对于僵尸车企而言，复活或许只是“续命”，而真正的“重生”需要颠覆性的变革。