一财商学院院长黄磊表示，数字零售围绕着“多快好省”四个字展开竞争，但近年来，各大平台分别通过商家争夺、品牌自营以及低价竞争等战役实现了多、好、省的同质体验，而围绕着“快”，仍有新故事可讲。
早年间，京东通过自建配送体系，靠次日达和半日达建立了“快”的核心竞争优势。2020年的双11购物节，京东当/次日达订单已经占据了全部自营订单的93%，但即时零售比当日达来得更快——通过连接线下店和前置仓，可以将配送时效压缩至30分钟至1小时。2023年以来，即时零售保持年化20%以上的增长速度。
而这种高速增长的电商形态，居然是由美团占据主要地位。2024年，京东和淘宝分别将秒送和小时达上线至APP首页，但并未能成功阻击美团闪购的高速增长态势。华西证券数据显示，2025年一季度，美团闪购不仅占据了即时零售约三分之一的市场份额，市占率第一，更是继续以同比23%的速度增长，不仅与饿了么保持规模差，更让京东丢失了原有优势。
除了补全即时零售拼图之外，用高频的外卖为低频的传统电商引流也是目的之一。《中国互联网络发展状况统计报告》显示，网络购物人群占网民的比例已经达到了87.9%，随着电商人群总量逼近天花板，电商平台的获客成本也在水涨船高。
天风证券曾测算过各大电商平台的获客成本（年销售费用/年新增活跃买家），结果显示2014年阿里的人均获客成本为55元，而到了2023财年人均获客成本已经高达1397元，同期京东的人均获客成本高达3569元。外卖作为更高频的需求，获客成本显著低于传统电商——吸引一个新客，很可能只需要一杯免费的奶茶。
这也是阿里将外卖流量从饿了么转移至淘宝闪购的原因之一。目前无论是淘宝还是京东都把外卖放在了主站的二级入口。用户进入淘宝和京东APP主站后，首先看到的是商品的推荐页，点开闪购后才能进行外卖下单。在京东外卖上线初期，不少用户曾在短视频平台反馈，找不到京东外卖入口。但当补贴大战行至高潮，再隐蔽的入口也能被找到，用户也成功培育起了点外卖就打开主站的习惯。不难预料，往年伴随618到来持续升高的电商流量成本，今年能靠外卖打下来。
外卖补贴并不是一个无底洞，在单量规模上升之后，也有机会凭借算法进行消化。财报数据显示，2021年美团配送业务单笔亏损0.97元，但是到了2023年上半年美团已经将单均配送亏损控制在了0.56元。2021年以来美团先后七次公开骑手算法，通过完善分配规则，并根据供需情况动态调整配送费或补贴，平衡用户需求和骑手收入，从而提高配送效率，降低配送成本。再叠加美团6%~8%的佣金收入和外卖闪购的广告营销收入，实现了外卖业务的自我造血能力。
美团并未单独公布外卖业务的盈亏情况，而是将外卖、酒旅、团购和闪购等综合归类于本地商业。2024年美团本地商业的净利润率为20.9%，而摩根大通的全球外卖行业报告测算显示，美团外卖业务年度净利润率约为2.8%。外卖虽然并非盈利主力，但是能够源源不断地为高毛利的酒旅业务和近场电商输送流量，以协同方式带动整个业务板块实现盈利。
这场外卖大战能够走向何方，目前尚无定论，但是淘宝入场，无疑会让战线无限期拉长。
谁能够在这场外卖大战中存活，还是看谁能最终实现外卖业务的自我输血，而这一目标能否实现又取决于订单规模——这不是一件容易的事。要知道，饿了么即便拿下33%的外卖份额，依然未能实现盈利。
美团凭借先头优势，已经走出了外卖的亏损泥潭，而淘宝闪购接入的仍然是饿了么外卖服务，叠加饿了么本来的市场份额，有望继续优化规模效应，2024年京东实现净利润413亿，外卖百亿补贴已经消耗了京东1/4的年度利润，无论是为了饿了么还是淘宝，阿里都有意愿把这场突击战，打成更长期的拉锯战，只是不知道这场仗，京东还愿意打多久。（转载自一财商学）
